Как блокчейн меняет финансовый рынок

Современные технологии сделали финансовые системы значительно более эффективными и быстрыми. Однако, несмотря на это, рынок по-прежнему сталкивается с определёнными недостатками, а его фундаментальные принципы мало изменились за последние несколько столетий.

Например, модель, применяемая сегодня для урегулирования сделок и передачи прав собственности на рынке ценных бумаг, сохраняет много общего с теми принципами, которые были заложены ещё в XVII веке.

Внедрение блокчейн-технологий предлагает радикально новый подход к управлению данными. Это неизбежно приведёт к значительным изменениям на финансовом рынке.

Финансовый рынок: сущность и краткая история

Финансовый рынок — это структура, которая обеспечивает возможность покупки, продажи и заимствования различных активов.

Основные составляющие финансового рынка включают:

• Фондовый рынок — часть, где обращаются акции и облигации;
• Рынок деривативов — включает такие инструменты, как фьючерсы, опционы и прочие производные;
• Денежный рынок — краткосрочные займы и ценные бумаги со сроком до одного года, а также межбанковские кредиты и рынок евровалют;
• Валютный рынок (Forex) — обмен и торговля валютами.

Фондовый рынок можно назвать наиболее подходящим примером для рассмотрения традиционной финансовой системы и выявления её ключевых недостатков.

История фондового рынка: от XVII века до наших дней

Фондовый рынок начал формироваться в 1602 году на Амстердамской бирже, когда впервые были выпущены негосударственные акции Ост-Индской компании. Владельцы акций получали долю прибыли, что вызвало большой интерес среди инвесторов того времени.

На Амстердамской бирже уже тогда практиковались как наличные расчёты, так и срочные сделки с ценными бумагами. Важную роль в упрощении операций играл центральный регистратор, что заложило основу для развития вторичного рынка и биржевых спекуляций.

К концу XIX века акции стали доминирующим инструментом на биржах, а в XX веке фондовый рынок развивался не только количественно, но и качественно, благодаря внедрению новых технологий.

Проблемы традиционного финансового рынка

Несмотря на стремительное развитие технологий, за четыре века работы фондовые биржи по своей сути не сильно изменились с тех пор, как появились первые торговые площадки в Бельгии и Нидерландах. Современные информационные технологии действительно ускоряют многие процессы до долей секунды, открывая доступ к рынкам для миллионов пользователей по всему миру. Однако, концепция, основанная на централизованных структурах, по-прежнему остаётся незыблемой и продолжает вызывать ряд значительных проблем.

На традиционных фондовых площадках центральная роль принадлежит агентам по трансферту акций (Stock Transfer Agents), которые выступают третьей стороной, посредниками между покупателем и продавцом. Эти агенты уполномочены эмитентами для внесения изменений в реестр акционеров, аннулирования старых сертификатов акций и ведения учёта сделок. В одних только США и Канаде насчитывается более 130 агентов, которые управляют учётом акций от имени 15 000 эмитентов, обслуживая более 100 млн акционеров.

Централизованные реестры ценных бумаг содержат всю важную информацию о владельцах, типах активов, количестве акций и прочее. Хотя агенты по трансферту акций активно используют современные технологии, сама модель остаётся централизованной, непрозрачной и уязвимой, что порождает серьёзные проблемы для мирового финансового рынка, особенно в сегменте рынков капитала.

Основные недостатки традиционной модели

Централизованная система функционирования фондовых рынков создаёт ряд серьёзных проблем, ключевые из которых:

1. Централизация и высокие расходы:
   • Депозитарии и агенты по трансферту акций представляют собой единую точку отказа.
   • Значительные издержки на всех этапах: регистрация, фиксация смены собственника, контроль, распределение и хранение данных сопровождаются высокими комиссиями посредников.
   • Административные расходы бирж остаются высокими из-за сложных процессов.
2. Ограниченная прозрачность:
   • Информационная асимметрия — ситуация, когда одна сторона сделки (например, продавец) обладает большим объёмом данных об активе, чем другая сторона.
   • Ценные бумаги подвержены рискам подделок и манипуляций.
   • Риски, связанные с неисполнением обязательств контрагентами.

Ещё одной проблемой является то, что передача прав собственности делегируется третьей стороне, что лишает инвесторов полного контроля над своими активами. Хранение и согласование данных о финансовых обязательствах и формах собственности — основа для операций на рынках капитала, но текущие методики крайне сложны, дублируют процессы и зависят от устаревших IT-систем.

На данный момент одна ценная бумага может находиться на пяти или шести уровнях доверительного хранения: через биржевого брокера, банк продавца, местного и глобального доверительных управляющих, а также центральный депозитарий.

Парадоксы системы и её масштабы

Несмотря на все перечисленные недостатки, традиционный финансовый рынок остаётся одним из крупнейших в мире. Например, Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация (DTCC) ежегодно зарабатывает более $1 млрд на комиссиях, обслуживая сделки на сумму 1,6 квадриллиона долларов.

Преимущества блокчейн-модели для финансового рынка

Основной принцип технологии блокчейна — это создание единого распределённого реестра, который обеспечивает всем участникам равный доступ к актуальным данным. Для финансового рынка это открывает возможность внедрения новых процессов, основанных на прозрачности и скорости транзакций, а также использовании смарт-контрактов, расширяющих функционал сделок.

Недавний анализ, проведённый компанией Euroclear, выделяет ключевые плюсы применения блокчейна на рынке капитала. Среди них:

1. Надёжные методы шифрования. Блокчейн обеспечивает высокий уровень безопасности и конфиденциальности данных, несмотря на их доступность для участников сети.
2. Взаимная верификация данных. Все изменения в реестре согласуются между участниками, что позволяет гарантировать целостность и актуальность информации без участия центральных регуляторов.
3. Смарт-контракты. Эти программные алгоритмы автоматизируют процессы, такие как платежи или передача активов, что упрощает операции с ценными бумагами, аккредитивами и другими инструментами.
4. Единые источники данных. Все данные автоматически синхронизируются между участниками, обеспечивая целостность информации.
5. Полные наборы данных. Блокчейн позволяет добавлять информацию о многослойной структуре владения активами, что облегчает отслеживание всех уровней собственности.
6. Отказ от централизованных систем. Распределённые записи устраняют необходимость в централизованных базах данных, что снижает затраты на согласование информации между участниками.
7. Прозрачные и актуальные данные. Это снижает вероятность разногласий между контрагентами и ускоряет процесс сделок. Участники могут выборочно раскрывать информацию, тем самым минимизируя кредитные риски.
8. Быстрота транзакций. Все операции будут происходить почти в реальном времени благодаря единому источнику данных, что исключает необходимость длительного подтверждения и клиринга.

Как блокчейн изменит финансовый рынок

Трансформация финансового рынка неизбежно приведёт к изменению ролей его участников и бизнес-моделей.

• Клиенты. Пользователи финансовых услуг получат доступ к более безопасным и быстрым сделкам при сниженных операционных издержках. Инвесторы разных уровней — от частных лиц до крупных фондов — смогут эффективнее взаимодействовать между собой.
• Дилеры. Хотя они по-прежнему будут играть ключевую роль, их задачи сместятся в сторону консультирования и управления рисками, поскольку необходимость в обеспечении доступа на рынок снизится.
• Клиринговые палаты. Для сделок с мгновенным расчётом централизованный клиринг станет ненужным, так как обе стороны заранее будут осведомлены о возможностях друг друга исполнить обязательства.

Таким образом, внедрение блокчейна существенно упростит и ускорит финансовые процессы, однако, путь к новой технологической модели будет долгим и сложным. Рынку предстоит преодолеть множество препятствий, и дальнейшее развитие блокчейн-технологий определит будущее финансовой сферы и её участников.

Блокчейн на финансовом рынке: потенциал и перспективы

Технология блокчейн в последние годы становится неотъемлемой частью финансового рынка, предлагая децентрализованные решения и создавая новые возможности для участников мировой экономики. Блокчейн работает по принципу распределённого реестра, где каждая транзакция фиксируется в виде блока, что делает её прозрачной и неизменяемой. Это значительно повышает доверие к системе и снижает риски.

Одним из ключевых аспектов использования блокчейна в финансовой сфере является его потенциал для децентрализации финансовых процессов. Платформы, основанные на блокчейне, предоставляют участникам возможность проводить сделки без участия централизованных организаций. Это особенно актуально в случае международных операций, где блокчейн позволяет снизить затраты и сократить время транзакций.

Основные преимущества блокчейна в финансовой сфере:

• Децентрализация: Отсутствие центрального посредника делает транзакции более прозрачными и доступными.
• Безопасность: Использование шифрования и распределённого хранения данных обеспечивает высокий уровень защиты финансовых средств.
• Скорость транзакций: Технология блокчейн позволяет проводить транзакции почти мгновенно, что особенно важно для международных сделок.
• Снижение издержек: Отказ от посредников и автоматизация процессов с помощью смарт-контрактов позволяет значительно уменьшить операционные расходы.

Вопрос перспектив блокчейна в области финансов стоит на первом плане. Уже сегодня многие исследования указывают на его потенциал в изменении структуры глобальных рынков и инфраструктуры. В России блокчейн активно используется в проектах по созданию цифровых токенов и платформ для инвестиционных решений. Это позволяет инвесторам более просто и безопасно войти на рынок, а также получить доступ к инновационным инструментам для управления капиталом.

Роль блокчейна в развитии экономики:

• Рост доверия: Публичные блоки данных делают финансовые операции прозрачными, что снижает риски мошенничества.
• Новые инвестиционные возможности: Цифровые токены и децентрализованные платформы открывают доступ к новым формам инвестиций.
• Инфраструктурные инновации: Использование блокчейна в инфраструктуре финансовых систем позволяет повысить их эффективность и сократить издержки.

На фоне роста популярности блокчейн-технологий, всё больше международных организаций обращают внимание на их потенциал. Публичные и частные платформы создают новые возможности для управления деньгами и активами, делая инновационные решения доступными для большего числа людей.

Заключение

В заключение можно отметить, что блокчейн уже сегодня активно работает на финансовом рынке, и его влияние с каждым годом растет. Будущее цифровой экономики связано с блокчейн-технологиями, и это только начало масштабных изменений, которые затронут все аспекты финансовых операций и взаимодействий между участниками рынка.

Внедрение блокчейн-технологий на финансовом рынке обещает стать революционным шагом, способным кардинально изменить устоявшиеся процессы. Благодаря прозрачности, безопасности и автоматизации, эта технология уже сейчас открывает новые горизонты для инвесторов и участников рынка, упрощая сложные операции и снижая издержки. Однако, переход к полностью распределённой модели потребует времени и преодоления множества препятствий, связанных с интеграцией и регулированием. В конечном счёте, успех блокчейна на финансовом рынке будет зависеть от того, насколько быстро и эффективно участники смогут адаптироваться к новым условиям.